随着世界各国投入更多资金抗击新型冠状病毒，政府债务已飙升至二战以来的最高水平。

        根据国际货币基金组织(IMF)的数据，截至7月份，发达经济体的债务占全球国内生产总值(GDP)的比例已升至128%。1946年，这一数字已达到124%。

        前总统布什经济顾问委员会(CouncilofEconomicAdvisers)主席哈伯德(GlennHubbard)表示，各国政府不应担心债务增加，而应集中精力控制疫情。

        哥伦比亚商学院名誉院长哈伯德说："战争和战争之间的类比是绝对正确的。第二次世界大战过去和现在都在进行战争。只是这一次，它是一种病毒，而不是外国势力，但支出水平不是问题，"他说。

        第二次世界大战后，发达经济体迅速减少了债务，这在很大程度上要归功于经济快速增长。到1959年，债务占GDP的比例下降了一半以上，不到50%。但这一次，由于人口、技术和增长放缓，这一次可能会更加困难。

        在战后的经济增长时期，出生率飙升，导致家庭激增，工人人数增加。电气化、城市化和医疗进步都是经济增长的助推器。

        20世纪50年代末，全球经济大幅增长。法国和加拿大的年均增长率约为5%，意大利为近6%，德国和日本为8%以上。美国经济正以每年近4%的速度增长。

        前国际事务副财长纳尔逊·塞德斯(Nelson Sedders，NathanSheets饰)表示："如果这个数字能在未来10年减半，那就太好了。"桑德斯目前是保诚金融集团(Prudential Financial Group)投资管理业务PGIM的固定收益公司(PGIMFixedIncome)的首席经济学家。

        近年来，美国、英国和德国的年增长率约为2%。在日本和法国，这一数字接近1%。意大利的增长率微乎其微。

        尽管战胜这种病毒将导致乐观情绪的激增，但二战后的繁荣将难以重现。发达经济体的人口增长已经放缓，随着社会老龄化，劳动力正在减少，生产率正在下降。

        到1960年代初，七国集团(G7)这一发达经济体的人口年增长率接近1%或更高。如今，七国集团中没有一个国家的人口增长率达到1%，日本和意大利的人口甚至在下降。

        我们能避免战争期间的爆炸性开支，而不是把它变成未来社会开支的大规模扩张吗？"哈伯德问道。

        如今的高债务水平并不始于这一流行病。自上世纪80年代以来，即便是在经济衰退期间，美国、欧洲和日本的债务也在增长，主要原因是医疗保健和养老金支出。

        战后，通胀的爆发帮助减少了债务，因为发达经济体降低了工资和价格控制。如今，尽管有大规模的刺激支出，通胀仍然遥不可及。

        低利率是这两个时期的共同特点。二战后，美联储为了降低政府利息成本，一直保持低借贷成本。

        目前，财政部和美联储之间没有正式的合作。但在低增长、劳动力市场受损和低通胀的背景下，多数央行官员认为延长超低利率是合适的。

        如果不是有意的话，发达经济体最终可能会接受一个政府债务更高的世界。

        中央银行购买了大量政府债券，以降低长期利率，并在经济疲软时期支持经济增长。这减少了公众持有的政府债券数量，其中大部分都回到了政府手中。

        在美国26万亿美元的债务中，超过4万亿美元由美联储持有。日本银行持有超过4万亿美元的政府债务，占日本11万亿美元未偿债务中的更多。

        日本的例子表明，债务可能在很长一段时间内上升，远远超过GDP的200%，而不会引发财政危机。

        我预计央行会取得成功，但这确实会带来挑战，"美联储国际金融部门前主管雷克斯(Sheets)表示。"每当你身处一个陌生的领域，总会有犯错的风险。这是一个我们将在未来一段时间试图解决的长期问题。