最近，玉米胚芽油龙头企业西旺食品扩张公告再次引起外界的关注。该公司宣布，计划投资一个新的小包装玉米胚芽油项目，以扩大生产能力，预计到2020年，该项目将达到年产600000吨小型包装玉米胚芽油。

据AC Nielsen称，西王玉米油的市场份额为30%。西旺食品表示，此次扩大生产符合公司的"大粮油"发展战略，将进一步提高公司的市场占有率。前景不错，但此举也引发了人们的好奇心：大量投资西王食品的原因是什么？你为什么选择筹集自己的资金而不是增加它们？与此同时，一些投资者表达了他们的担忧：玉米产能是否会过剩？将来的压力会不会很大呢？

产能不足？西王食品计划翻番扩大产量"生产大粮油。

8月16日晚，西旺食品宣布，为了更好地抓住市场机遇，充分发挥企业的规模优势和市场竞争优势，山东省西旺计划在现有生产线的基础上，投资建设300000吨小包装玉米胚芽油项目，年产小包装玉米胚芽油600000吨。

据该公司介绍，该项目分为两个建设阶段，预计2022年将全部完工。扩建总投资为14.92亿元，资金来源为企业自筹资金。根据年度报告，该公司2019年的收入为57亿美元。

关于此次扩张的原因，西旺食品解释说，由于公司目前的生产能力已不能满足市场对该公司产品的需求，建设300000吨小型包装玉米胚芽油项目不仅是公司可持续经营的需要，也是进一步提高公司生产质量水平、扩大生产能力、增强公司竞争力的保证，有利于进一步提高公司的市场份额、行业地位和竞争优势。符合公司的"大粮油"发展战略。

西王食品秘书长王超还在接受金融协会采访时表示，西王玉米油的国内市场份额已经达到30%，新的300000吨产能将在2021年下半年投入生产，届时市场份额将进一步提高到近60%。

是否有必要扩大生产？该公司未来会面临产能过剩的尴尬吗？在西王食品宣布的当天，许多投资者对此表示怀疑。

相松资本执行董事沈蒙在接受"蓝迪克"采访时说："中美经贸关系紧张，对豆油生产能力有很大影响，这一差距还必须辅之以其他类型的产品。玉米胚芽油是其中之一，加之目前消费水平对健康食品的需求不断增加，这一切都保证了玉米胚芽油的市场空间。西王食品虽然已经是玉米胚芽油的龙头企业，但在整个食用油市场中只占很小的一部分，所以即使大规模扩大生产，也不会造成食用油市场的过剩。"。

据了解，西旺食品于2011年2月在A股上市(股票代码为000639)。2019年，该公司实现营收57.27亿元，比去年同期下降2.02%，销售175000吨小型包装食用油，同比增长2.82%。

根据年度报告数据，2018年至2019年，西旺食品植物油工业的生产量分别为232400吨和248400吨，销售量分别为255200吨和255300吨，库存从22800吨降至17800吨。的确，正如该公司所说，产能已接近饱和。

但当产量接近饱和时，将产量翻一番可能有点激进。中国食品业分析师朱丹鹏对蓝鲸说："西旺食品是一家中小型石油公司，虽然处于中高档，但总体规模不大，随着易海嘉里登陆中国资本市场，将努力在中国实施大厨房战略，中小型石油公司将受到一定程度的打击。对于西王食品来说，不仅扩张空间很小，公司的市场份额也会进一步挤压。因此，西王食品在整个生产能力中的利用率不是特别满负荷，存在着贸然扩大生产的风险。"。

自筹15亿而非固定增加，西王食品筹资模式引发外界热烈讨论"。

除了产能问题外，西旺食品筹集资金的方式也引起了外界的好奇。根据公告，西旺食品将扩大的小型包装玉米胚芽油项目需要15亿左右的资本投资。至于资金来源，该公司表示，将以自筹方式而不是以明确的方式增加资金。这背后的原因是什么？

在这方面，一些投资者表达了自己的猜测，整理出了最重要的观点：1、采用固定增持的方式确保大股东的股票不被稀释；2,2019年，公司报告亏损较大，业绩不太好，导致更难提高。

关于定正与自筹资金最大的区别，沈蒙说："定正会冲淡原有的股权，虽然自筹成本高于定正的融资成本，但不会稀释股权。这似乎与之前的声明相符。

关于公司业绩的另一份声明，BlueDick记者去查看公司2019年的业绩，发现营收净利润呈下降趋势。根据财务报告，2019年，公司实现营业收入57.27亿元，比去年同期下降2.02%；运营成本38.46亿元，比去年同期增长3.31%；实现母公司净利润-7.52亿元，比去年同期下降260.52%。

蓝鲸记者就此联系了西旺食品公司，想采访了解公司的意见，但截至记者获释之时，目前尚未收到相关答复。